MMTのDSGEモデル

主流経済学者のための近代貨幣理論（英語版）[プリント・レプリカ] Kindle版 
ウィリアムハートスプリング（著）2019

MMTについての質問 5 MMTは単なる会計なのか、それとも単純な一貫性の問題なのか？ 5 MMTによる金融経済の理解6 MMTによる財政および金融政策の理解6 MMTが主流の経済言語を拒否する理由7 MMT：税は人々がお金を使うようになるか7機能金融8垂直および水平通貨8 MMTの基本原則の見直し9ベースラインフレームワークになるべきか 10 MMTは何をあきらめますか？ 誤解が生じる10 MMTのDSGEモデル13金融不安仮説17

結論19付録：[Future Horizo​​nons of Economics]から23 DSGEモデルのストックフローの整合性23 BKERモデル24ニューケインジアン流動性トラップの評価27

MMTのDSGEモデル

MMTを理解するための主流型モデルは潜在的に無駄なビジネスであるという警告にもかかわらず、MMTはこの章ではMMTではなく矛盾するモデルであると主張するため、MMTのDSGEモデルが構築されるでしょう。

時間tごとに決定される

変数のリストPt、Ct、Dt、rt、W pt、L pt、W gt、L gt、Kt + 1。

変数のリスト

Pt(物価)、Ct(総消費量)、Dt(企業負債)、rt(利子)、W pt(民間企業賃金)、L pt(労働量)、W gt(政府部門賃金)、L gt(政府部門労働量)、Kt + 1。

世帯および連結銀行の予算上の制約

PtCt + Dt≤Mt

ここで、

Mtは経済における強力な資金の額を表します。

Ctは総消費量を表します

Dtは企業に発行された負債の金額を表します、

Ptはすべての商品の価格レベルを表します。

 この経済では、統合された銀行は1つしか存在せず、消費者は互いに取引し合うことはありません。消費者は、通常のように企業からのみ商品を購入します。 銀行と家計が統合されているため、負債と株は等しく足場が合っています。 すなわち、時間tにおける世帯は、政府によって注入されたお金からしか費やすことができない - 一つは、時間tにおける経済が活動する前に決定されたものとしてMtを考えることができる。 フローを考慮した後、Mtは次のように拡張されます。

Ｍｔ ＝ Ｍｔ − １ − Ｐｔ − １Ｃｔ − １ ＋（ｒｔ − １−１）Ｄｔ − １ ＋ Ｗｐｔ − １Ｌｐｔ − １ ＋ Ｗｇｔ − １Ｌｇｔ − １ ＋ Ｘｇｔ − １

ここで、rtDtは借金に対して受け取る利子です。

W ptは民間企業の賃金を意味します、

W gtは政府部門の賃金を表します、

L ptは民間部門の労働量を表し、

L gtは政府部門の労働量を表します。

X gtは、政府によって外部から注入された（または税金やその他の手段で奪われた）金額です。

企業の利益投資それは企業によってのみ行われ、企業はそれを借金Dtまたは彼らの利益Πtによってそれを融資します。 したがって、

Dt = PtIt - Πt

企業の利益は次のように与えられます。

Πt= Pt（Ct + It） - W pt L pt - rtDt

強力な資金と部門の統合政府の観点からは、

Ｍｔ ＝ Ｍｔ − １ ＋ Ｗｇｔ − １Ｌｇｔ − １ ＋ Ｘｇｔ − １

今思い出してみましょう：

Ｍｔ ＝ Ｍｔ − １ − Ｐｔ − １Ｃｔ − １ ＋（ｒｔ − １−１）Ｄｔ − １ ＋ Ｗｐｔ − １Ｌｐｔ − １ ＋ Ｗｇｔ − １Ｌｇｔ − １ ＋ Ｘｇｔ − １

つまり、

ＰｔＣｔ ＝（ｒｔ − １）Ｄｔ ＋ ＷｐｔＬｐｔ

したがって、Mtに制約されているにもかかわらず、PtCtは時間tにおける賃金に純利益を加えたものに等しく、これは非貨幣的物々交換経済において期待されるであろう。

連結会社の生産機能

Ｃｔ ＋ Ｉｔ ＝ Ａｔ（Ｋｔ）α（Ｌ ｐｔ）１ −α

Kt + 1 =（1 - δ）Kt + It

労働需要労働需要側の賃金は、労働の限界生産物によって設定されます。

Ｗｔ ／ Ｐｔ ＝（１ −α）Ａｔ（Ｋｔ）α（Ｌ ｐｔ）−α

賃金交渉：賃金フィリップス曲線賃金フィリップス曲線は、次のように与えられる：Wt / Wt − 1 ＝ fLtNt、W gt！

ここで、Ntは与えられたと想定される総労働可能量を表します。

Ｌｔ ＝ Ｌ gt ＋ Ｌ pt。 これは潜在的にMMTがさらに強調するMinsky不安定要因を生み出します。

政府部門：伝統的保証と雇用保証政府は、ある目的の下での連結世帯の最大の一時的効用の均衡が選択されるようにW gtとL gtを設定する。 （これは基本的に政府労働者が生産する自由政府財S tに関するものであり、S tは単に政府によって与えられると仮定されているので世帯自身の決定には影響しない。）政策関数は明示的には与えられず、民間セ​​クター 政府の目的は仕事の保証である - これはL gt = Nt - L ptを意味し、W gtは最大の効用を提供するように設定されるだろう。 あるいは政府の目的はゼロインフレであり得る - 政府は目的と一致する最大の効用を得るためにW gtおよびL gtを支配し、失業をもたらす。

投資会社は、以下によって与えられる予想される一時的な利益を最大化することを試みることができます。

X∞t = 0γtΠt

これは、各時間tでのKt + 1に主に関係する別の方程式を与えます。

家庭用効用の最大化各時点での効用はUt（Ct、S t、L pt、L gt）で与えられます。ここでS tは政府部門の作品からの無償品を表します。 S tは効用最大化問題に影響しません。 前述の予算の制約を受ける、時間的効用の最大化問題は、

ｍａｘ ｛Ｃｔ、Ｎ ｐｔ、Ｎ ｇｔ、Ｄｔ｝ Ｘ∞ ｔ ＝ ０βｔ Ｕｔ

これにより、Ct、N pt、N gt、およびDtに関連する各時間tについて4つの式が得られます。

まとめこのモデルで方程式の線形化を仮定すると、モデルには独自の解があることがわかります。 第１に、これらの変数のうちの１つと考えられるＫｔ ＋ １を有する各時間ｔに対して決定されるべき９つの変数がある。 2つの変数は、暗黙の政府目的関数によって効果的に設定され、2つの方程式として効果的にカウントされます。 家庭用効用最大化問題によって4つの方程式が与えられます。 一つの方程式は労働需要（企業）側の賃金方程式です。 一つの方程式は賃金フィリップス曲線です。 最後の式は、予想される一時的利益の最大化問題によって与えられます。 9 = 2 + 4 + 1 + 1 + 1