New MMT graph: Not loanable funds! | Greg Hannsgen's economics blog

New MMT graph: Not loanable funds! | Greg Hannsgen's economics blog

https://nam-students.blogspot.com/2019/06/new-mmt-graph-not-loanable-funds-greg.html@

New MMT graph: Not loanable funds! | Greg Hannsgen's economics blog

https://greghannsgen.org/2019/06/03/new-mmt-graph-not-loanable-funds/

新しいMMTグラフ：融資対象外の資金！

2019年6月3日、財政政策、現代通貨理論、経済学カリキュラムの再考、SFC経済入門、MMT、MMTグラフ、現代通貨理論

多くの教科書は、貸付可能資金の市場における需要と供給によって決定される金利を示しています。そのような構成は、お金と金融政策が重要である世界とどうやって二乗することができるでしょうか。

MMTの3つのパネル図

このブログのGreg Hannsgenによる図。

この新しい図は、私がもちろんこの分野で宣伝してきた現代通貨理論（MMT）と一致する代替モデルを示しています。この図は、経済学ジャーナルMetroeconomicaの2014年の私の論文に掲載されているモデルの一部に基づいています。

この図は、MMTの理念を示しています。（1）政府支出は、金利を引き上げることによって投資を締め出すことはありません。 （2）短期金利は、需要と供給ではなく政府の政策によって設定される。 （3）政府債務の構成はポートフォリオ配分の決定によって決定されること。 （4）より大きな経済への影響がないという意味で、金融政策も財政政策も「中立」ではない。 （5）資金の流れが資産の在庫に影響を与えることを意味します。この図は特定のアイデアを説明するためのもので、経済の大部分を除外しています。図の中で述べられているように、何人かの先生が教えのためにモデルを使うことを考えて、私またはこのブログに信用を提供することを切望します。この図はこの別ページにも表示されます。ここで、またはMMTグラフページに移動した後で、より大きな形式で表示したり、PDF文書としてダウンロードしたりすることができます。関連した創造は、この他の最近の記事で取り上げられたMMTモデルです。

編集者注、6月5日：この投稿は2019年6月4日に改訂され、MMTモデルとMMT図についてのこのサイトの新しいページへのリンクが追加されました。

https://greghannsgen.org/2019/06/03/new-mmt-graph-not-loanable-funds/

New MMT graph: Not loanable funds!

June 3, 2019fiscal policy, Modern Monetary Theory, Rethinking the economics curriculum, SFC economicsintroduction to MMT, MMT, MMT graph, Modern Monetary Theory

Many textbooks illustrate an interest rate determined by supply and demand in a market for loanable funds. How can such a construct possibly be squared with a world in which money and monetary policy are important?

Figure by Greg Hannsgen of this blog.

This new diagram  illustrates an alternative model that is consistent with Modern Monetary Theory (MMT), which I have of course been touting in this space. (It is also our featured image at the top; for a crystal clear pdf version, click here.) The diagram is based on parts of a model presented in this 2014 paper of mine from the economics journal Metroeconomica.

The figure illustrates the MMT tenets that (1) government spending does not crowd out investment by raising interest rates; (2) that short-term interest rates are set by government policy, not supply and demand; (3) that the composition of government liabilities is determined by portfolio allocation decisions; (4) that neither monetary nor fiscal policy are “neutral,” in the sense of lacking impact on the larger economy; and (5) that financial flows imply impacts on stocks of assets.  The figure is meant to illustrate certain ideas and leaves out much of the economy. I earnestly hope some teachers will consider using the model for teaching and provide credit to me or this blog, as stated on the figure itself. The figure also appears on this separate page; and can be viewed in larger format and downloaded as a pdf document here or after navigating to the MMT graph page. A related creation is the MMT model featured in this other recent post.

Editor’s Note, June 5: This post revised on June 4, 2019 to add more links, including links to new pages at this site about the MMT model and the MMT diagram.