NAMs出版プロジェクト: 物価水準とインフレーションの理論/貨幣市場における家計と政府

　　　　　　　　　　　　　　　　　（経済学、リンク::::::::::）

物価水準とインフレーションの理論/貨幣市場における家計と政府
http://nam-students.blogspot.jp/2016/08/311-5.html

2016齊藤誠「マイナス金利政策について：雑感」＆マクロ経済学新版
http://nam-students.blogspot.jp/2016/04/20162016-25.html

New macroeconomics 新しいマクロ経済学新版 | 有斐閣

http://www.yuhikaku.co.jp/books/detail/4641162735

新しいマクロ経済学 -- クラシカルとケインジアンの邂逅新版

マクロ経済学の中・上級テキストの決定版齊藤　誠 (一橋大学教授)／著

Recursive Macroeconomic Theory, Thomas J. Sargent.トーマス・サージェント教授ら『再帰的マクロ経済理論』
http://nam-students.blogspot.jp/2015/07/blog-post_25.html

2004
http://pages.stern.nyu.edu/~dbackus/Identification/LS%20RMT2ed%2004.pdf

24. Fiscal-Monetary Theories of Inflation 857

24.1. The issues. 24.2. A shopping time monetary economy. 24.2.1. Households. 24.2.2. Government. 24.2.3. Equilibrium.

311頁

5.8補論：物価水準とインフレーションの理論

5.8.1貨幣市場における家計と政府

本節では，リジユングヴイストとサージェントの定式化(Ljungqvist and

Sargent [130])に従いながら，家計側の実質貨幣需要と，中央銀行と中央政

府を統合した予算制約を背景に持っ貨幣供給の需給均衡から，現在の物価水準

や長期的なインアレーシヨンが決定されるメカニズムを考察していきたい。

本章本論でも議論したように，家計の実質貨幣需要(Ｍｔ＋１／Ｐｔ，ここでＭt+1

は家計が次期に持ち越す名目貨幣残高，Ptは名目物価水準)は，消費水準ct

(あるいは，それを支える恒常所得)の増加関数であるとともに，単位当たり

の貨幣保有コストに相当する名目利子率itの減少関数となる。

　　　Mt +1/Pt＝ｕ（ｃｔ，ｉｔ）

方，中央銀行と政府を統合した政府(統合政府)の第t期から第(t+1)

期にかけての予算制約は，

+bt一Tt十し小いー十人ï+1一M

gt 1+rt Pt

となる。当期の実質財政支出小と前期に発行した1期間割引債の実質返済b t

は，(1)当期の実質税収入rt，(2)次期にbt+rの償還を迎える1期間割引公

債による資金調達_bt+1(ここで，rtは当期から次期ヘの実質利子率，一上ーは

1+rt 1+rt

割引債の実質価格)，(3)次期に持ち越す貨幣供給増からの実質貨幣鋳造収人

(斗笠)という3っのソースからファイナンスする。なお，貨幣市場では，

毎期，Mt+1-Mれ1の需給均衡が成立する。

いま，実質変数にっいて定常状態を考えてみよう。すなわち，実質金利尸

と実質消費cは時間を通じてー定とする。また，統合政府は，実質政府支出

9!実質税収T,実質割引公債残高bをー定とする財政計画を持っているとす

る

ここで，第0期初に名目貨幣供給八与が与えられたものとして，期初の物

価水準P0と長期インフレ率π[｛(P+1)-P｝/P]がどのように決まるのかを分析して

いこう。

フイツシャー方程式は次のように成り立っ。

　　ｉ= ｒ+ π

その結果，定常状態での家計の実質貨幣需要は，長期インフレ率のみの関数

となる。したがって，(mi+1)/Ｐi＝ｕ(c,r十π)＝m(π)と書き表すことができる。

定常状態における統合政府の予算制約は，

　　g + b = ｒ +（ b /１ + ｒ）+ ｍ(π)(π/１＋π）　　 (5. 35)

となる。上式の右辺第3項ｍ(π)(π/１＋π）が長期的な実質貨幣鋳造収人となる。

本式は，基礎的収支(primary balance，ｒ－g)の赤字分と実質公債利払

(兼)を貨幣鋳造収人でまかなっていることを示している。

また，第0期初の実質貨幣残高にっいては，簣一俄(IT)から，

　 Ms0/P0＝m(π)＋(r－ｇ)－｛(1+r)b0+b｝/(１＋r)　　　　　(5.36)

が成り立っ。

5.8.2新古典派的な貨幣経済論の物価·インフレーシヨン理論

新古典派の物価·インフレーシヨン理論は，先の想定のように，統合政府の

g! T,bに関する財政計画と第0期初における名目貨幣残高(八ぢ)とを所与と

して，第0期における物価水準と長期インフレ率の決定メカニズムを解明L

ている。

ラツフアー曲線(Lafter curve)として知られているように，長期的な実質

貨幣鋳造収人(用(7T)六)は，図5.5が示すように，低インフレ率状態では

インフレ率とともに増大するが，インフレ率がある臨界点を超えるとインフ

レ率とともに減少する27)。インフレ率の上昇は，実質貨幣需要が所与のもと

でインフレ税の収人を引き上げるが，インフレーシヨンの進行で名目金利が上

昇して実質貨幣需要そのものが低下L,インフレ税収人を引き下げる方向に働

27)厳密にいうと，ラツフアー曲線は税率と税収の関係を指している。ここでは，税率をイ

ンフレ率に置き換えている。

基礎的収支赤字

＝実質貨幣鋳造収入

実質貨幣残高

インフレ率？

実質貨幣鋳造収入は、実質貨幣残高と期待インフレ率の積に相当する。

p.280

野村證券 | フィッシャー方程式（証券用語解説集）

www.nomura.co.jp/terms/japan/hu/A02231.html

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フィッシャー方程式～インフォバンクマネー百科

money.infobank.co.jp/contents/H300128.htm

フィッシャー方程式とは、実質金利は名目金利から期待（予想）インフレ率を引いたものに等しいという関係（名目金利は実質金利に期待インフレ率を加えたもの）を指し、米国の経済学者であり統計学者でもあるアーヴィング・フィッシャー（I.Fisher）の理論（1930 ...

フィッシャーの方程式

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2015年11月13日 ... 米国の経済学者であるアービング・フィッシャー（Irving Fisher）が唱えたフィッシャー 方程式では「名目金利＝実質金利＋期待インフレ率」とされています。さらに実際の市場の金利の動きは、「名目金利＝期待実質経済成長率＋期待物価上昇 ...