Robert Barbera (2009). The Cost of Capitalism. McGraw-Hill Professional. 978-0-07-162844-0
George Cooper (2008). The Origin of Financial Crises: Central Banks, Credit Bubbles, and the Efficient Market Fallacy. Vintage; 1St Edition. 978-0307473455
Gary Dymski, Gerald Epstein, Robert Pollin (1993). Transforming the U.S. Financial System: An Equitable and Efficient Structure for the 21st Century (Economic Policy Institute). Routledge. 978-1563242694
Steven M. Fazzari, Dimitri B. Papadimitriou (1992). Financial Conditions and Macroeconomic Performance: Essays in Honor of Hyman P.Minsky. Routledge. 978-1563240164
Jannatul Islam (2014). Hyman P. Minsky Hypothesis to Evaluate Credit Crunch. LAP LAMBERT Academic Publishing. 978-3659607707
Robert Pollin, Gary Dymski (1994). New Perspectives in Monetary Macroeconomics: Explorations in the Tradition of Hyman P. Minsky. University of Michigan Press. 978-0472104727
Jan Toporowski, Daniela Tavasci (2010). Minsky, Crisis and Development. Palgrave Macmillan. 978-0230235076
L. Randall Wray (2015). Why Minsky Matters: An Introduction to the Work of a Maverick Economist. Princeton University Press. 978-0691159126
202 金持ち名無しさん、貧乏名無しさん (ﾜｯﾁｮｲ 41c9-BXNL)[] 2019/08/24(土) 02:36:50.59 ID:4N6Oguh/0
The second era's question?whether long expansions inevitably breed financial excesses?is a challenging
and timely one. Hyman Minsky long argued that, as an expansion continues and memories of the previous
downturn fade, financial risk management deteriorates and risks are increasingly underappreciated.13 This
observation has spurred much discussion. At the end of the day, we cannot prevent people from finding
ways to take excessive financial risks. But we can work to make sure that they bear the costs of their
decisions, and that the financial system as a whole continues to function effectively. Since the crisis,
Congress, the Fed, and other regulatory authorities here and around the world have taken substantial
steps to achieve these goals. Banks and other key institutions have significantly more capital and more
stable funding than before the crisis. We comprehensively review financial stability every quarter and
release our assessments twice a year to highlight areas of concern and allow oversight of our efforts.
We have not seen unsustainable borrowing, financial booms, or other excesses of the sort that occurred
at times during the Great Moderation, and I continue to judge overall financial stability risks to be moderate.
But we remain vigilant.
Minsky, Hyman P. (1991). "Financial Crises: Systemic or Idiosyncratic (PDF)," paper presented at "The Crisis
in Finance," a conference held at the Jerome Levy Economics Institute of Bard College, Annandale-on-Hudson, N.Y., April 4?6.
Financial Crises:
Systemic or Idiosyncratic bY Hyman P. Minsky* Working Paper No. 51 April 1991
Prepared for presentation at “The Crisis in Finance,” a Conference of The Jerome Levy Economics Institute Bard College
Here's Hyman Minsky's explanation of the role of national debt as a necessary financial asset for a stable and successful economy and how much the balanced budget myth is destructive. pic.twitter.com/JcedIRxXwi
Minsky, H. P. (1977b) The Financial Instability Hypothesis: An Interpretation of Keynes and an Alternative to ‘Standard’ Theory. Nebraska Journal of Economics and Business, 16, 5–16.
Minsky argued therefore that both the cyclical tendencies of the economy and private debt had to play a central role in macroeconomic theory:
The natural starting place for analyzing the relation between debt and income is to take an economy with a cyclical past that is now doing well. The inherited debt reflects the history of the economy, which includes a period in the not too distant past in which the economy did not do well. Acceptable liability structures are based upon some margin of safety so that expected cash flows, even in periods when the economy is not doing well, will cover contractual debt payments. As the period over which the economy does well lengthens, two things become evident in board rooms. Existing debts are easily validated and units that were heavily in debt prospered; it paid to lever. (Minsky, 1977b, p. 10)
p.11(15頁)
A period of tranquil growth thus leads to rising expectations, and a tendency to increase leverage: as Minsky put it in his most famous sentence, ‘Stability –or tranquility –in a world with a cyclical past and capitalist financial institutions is destabilizing’ (1978, p. 10).
（18）Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips, L. Randall Wray, “Community Development Banks,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 83, Dec. 1992.
^Taylor, John B. (1993) "Discretion versus Policy Rules in Practice," Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 39, pp.195-214 (press +). (The rule is introduced on page 202.)
中央銀行による名目金利の操作は 、実質金利に影響を与えます 。一般に 、現実の G D Pは 、潜在 G D Pよりも低いでしょうから 、そのような場合は 、 I S曲線 （ p 1 8 2 ～ 1 8 7 （ ※こちらを参照 ） ）で見たように 、実質金利を下げて対応します （低い G D P ＝低い実質金利 ） 。このように 、テイラ ー ・ル ールによれば 、現実の G D Pが伸びれば 、実質金利も上昇するという関係になります 。
この関係は 、 M P （ M o n e t a r y P o l i c y ）曲線で示されます 。右上がりの曲線になります 。 I S曲線と M P曲線を同時に示したのが 、 I S M Pモデルです 。 9 0年代以降 、中央銀行の行う金融政策は 、貨幣供給量ではなく 、名目利子率の操作に基づくようになり 、世界の中央銀行で使用するモデルの基礎となっています 。実質利子率を下げ 、所得水準 Yを完全雇用の Y水準にしようとするもので 、 N K （ニュ ー ・ケインジアン ）モデルと呼ばれています 。ケインジアンのマクロ経済学をミクロ的基礎付けによって 、再構築したものです 。
（18）Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips, L. Randall Wray, “Community Development Banks,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 83, Dec. 1992.
（18）Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips, L. Randall Wray, “Community Development Banks,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 83, Dec. 1992.
（18）Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips, L. Randall Wray, “Community Development Banks,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 83, Dec. 1992. （20）Ibid.
MMT https://ja.wikipedia.org/wiki/Modern_Monetary_Theory Modern Monetary Theory、MMT(あるいは新表券主義〈しんひょうけんしゅぎ、Neo-Chartalism〉)とは、不換貨幣を通貨単位として用いることによる過程と結果とを特に分析する経済学の理論のひとつ。ここでいう不換貨幣とは、例えば政府発行紙幣が挙げられる。Modern Monetary Theoryの主張は次のようなものである。すなわち、「貨幣的主権を持つ政府は貨幣の独占的な供給者であり、物理的な形であれ非物理的な形であれ任意の貨幣単位で貨幣の発行を行うことができる。そのため政府は将来の支払いに対して非制限的な支払い能力を有しており、さらに非制限的に他部門に資金を提供する能力を持っている。そのため、政府の債務超過による破綻は起こりえない。換言すれば、政府は常に支払うことが可能なのである」[1]。
Modern Monetary Theoryは政府によって作られた不換貨幣が自国通貨として使われているような近代経済を扱う。国家が主権を有する貨幣システムにおいては、中央銀行は通貨を発行することができるが、貨幣発行のような水平的な取引は資産と負債とで相殺されるためネットの金融資産を増やすわけではない。「政府のバランスシートにおいてあらゆる政府発行の貨幣性商品は資産として計上されない。政府自らは貨幣を所有しないのである。あらゆる政府発行の貨幣性商品は負債として計上される。政府支出によりこのような貨幣性商品は作られ、課税・国債発行によりこのような貨幣性商品は消えていく。」[1] 赤字支出に加えて、株価の上昇などによる評価効果もネットの金融資産を増加させうる。Modern Monetary TheoryではVertical moneyは政府支出を通じて還流の過程に入るとする。法定不換貨幣に課税することは「強制力を持つ民間の納税義務」という形で貨幣そのものに対する需要を創出し、法定不換貨幣の流通を促す。加えて、罰金、各種料金、ライセンスも貨幣への需要を創出する。[2][3]。政府は政府自身の意志に基づいて（独自）通貨を発行することができるため、 Modern Monetary Theoryは政府支出（政府の赤字支出もしくは黒字予算）に関連する課税水準は政府が政府活動の資金を集めるための手段ではなく、実際には政策手段であり、これに「公的な雇用提供プログラム(Job guarantee program）」など他の様々な政策をあわせることによりインフレーション、失業率を操作することができると主張する。
目次 背景 編集 Modern Monetary Theoryはゲオルク・フリードリヒ・クナップ（英語版）の貨幣国定説（英語版）（チャータリズム Chartalism とも）やen:Alfred Mitchell-InnesのCredit theory of Money、アバ・ラーナーのen:Functional finance、ハイマン・ミンスキーの銀行システムに対する観方、en:Wynne Godleyのen:Sectoral balancesアプローチから得られた考え方をまとめあげたものである[4]。
関連項目 編集 ポスト・ケインズ派経済学 ハイマン・ミンスキー 課税 財政赤字 貨幣需要 機能的財政（英語版） 貨幣史 三部門収支バランス（英語版） マクロ経済思想の歴史（英語版） 脚注 編集 ^ a b Éric Tymoigne and L. Randall Wray, "Modern Money Theory 101: A Reply to Critics," Levy Economics Institute of Bard College, Working Paper No. 778 (November 2013). ^ Mosler, Warren. "Soft Currency Economics", January 1994 ^ Tcherneva Pavlina R. "Chartalism and the tax-driven approach to money", in A Handbook of Alternative Monetary Economics, edited by Philip Arestis & Malcolm C. Sawyer, Elgar Publishing (2007), ISBN 978-1-84376-915-6 ^ Fullwiler, Scott; Kelton, Stephanie; Wray, L. Randall (January 2012), “Modern Money Theory : A Response to Critics”, Working Paper Series: Modern Monetary Theory - A Debate, Amherst, MA: Political Economy Research Institute, pp. 17–26 2015年5月7日閲覧。 ^ a b Knapp, George Friedrich (1905), Staatilche Theorie des Geldes, Verlag von Duncker & Humblot ^ (Wray 2000) ^ Forstater, Mathew (2004), Tax-Driven Money: Additional Evidence from the History of Thought, Economic History, and Economic Policy
次なる金融危機スティーヴ・キーン Can We Avoid Another Financial Crisis?(The Future of Capitalism)2017Steve Keen Steve Keen Says U.S. Heading for 2020 Recession https://youtu.be/rfWVqrPEXEo
Steve Keen: Credit and unemployment in Germany, France, Italy, Spain and... https://youtu.be/djsIo_xqfcA
＿＿＿＿
キーンが2008年の金融危機を予見したと言われるインタビュー(上は無関係)
Stephen Keen, . “The Lily and the Pond.” 2006. Interview reported by the Evans Foundations. https://evatt.org.au/news/lily-pond.html オーストラリア出身。マルクス経済学系で金融危機を予見したのは彼だけ、とされる。 以下の著作でMMTについては触れ、DSGEを批判している https://www.amazon.co.jp/dp/4000612670 次なる金融危機スティーヴ・キーン 邦訳2018 https://nam-students.blogspot.com/2019/04/can-we-avoid-another-financial-crisis.html
Stephen Keen, Australia “Long before we manage to reverse the current rise in debt, the economy will be in a recession. On current data, we may already be in one.” (2006) Keen, S. and B. Chapman (2006) Hic Rhodus, Hic Salta! Profit in a dynamic model of the Monetary Circuit, Storia del Pensiero Economico 2: 139-156 https://www.researchgate.net/publication/241384723_Hic_Rhodus_Hic_Salta_Profit_in_a_dynamic_model_of_the_Monetary_Circuit https://www.researchgate.net/profile/Steve_Keen/publication/241384723_Hic_Rhodus_Hic_ Salta_Profit_in_a_dynamic_model_of_the_Monetary_Circuit/links/00b4952dd787472ca5000000 /Hic-Rhodus-Hic-Salta-Profit-in-a-dynamic-model-of-the-Monetary-Circuit.pdf?origin=publication_detail
こっちだった —. “The Lily and the Pond.” 2006. Interview reported by the Evans Foundations. Available at https://evatt.org.au/news/445.htm Accessed November 24, 2010. https://evatt.org.au/news/lily-pond.html Unfortunately, long before we manage to do so, the economy will be in a recession. The reasons are simple: paying down excessive debt causes borrowers to stop spending - whether that means households that cancel order for the latest LCD TV, or firms that put off that planned expansion of capacity. Income plummets, but debt continues to rise, simply because of the effect of compound interest. The debt to GDP ratio starts to fall only when a substantial slab of income is devoted to paying debt, but that in turn means a serious recession. https://translate.google.com/translate?sl=auto&tl=ja&u=https%3A%2F%2Fevatt.org.au%2Fnews%2Flily-pond.html ☆ 残念ながら、そうすることができるずっと前に、経済は不況に陥るでしょう。 理由は簡単です。過剰な借金を返済することで、借り手は支出をやめることになります。それは、最新の液晶テレビの注文をキャンセルした世帯、または計画された容量拡大を延期した企業を意味します。 所得は急落しますが、複利の影響のせいで負債は増え続けています。 GDP比に対する債務は、実質的な収入のスラブが債務の支払いに充てられている場合にのみ低下し始めますが、それはひいては深刻な後退を意味します。
The Credit Crisis and Recession as a Paradigm Test Dirk J. Bezemer http://www.economicsofcreditanddebt.org/media/research/JEI_PARADIGM_PAPER.pdf
That question was first posed decades earlier by the then unknown but now famous maverick American economist Hyman Minsky. Writing two decades before Lucas, Minsky remarked that ‘The most significant economic event of the era since World War II is something that has not happened: there has not been a deep and long-lasting depression’ (1982, p. ix). 1 In contrast, before the Second World War, ‘serious recessions happened regularly . . . to go more than thirty-five years without a severe and protracted depression is a striking success’. To Minsky, this meant that the most important questions in economics were:
Can ‘It’ –a Great Depression –happen again? And if ‘It’ can happen, why didn’t ‘It’ occur in the years since World War II? These are questions that naturally follow from both the historical record and the comparative success of the past thirty-five years. (1982, p. xii)
Keynes, J. M. (1937) The General Theory of Employment. Quarterly Journal of Economics, 51, 209–23.
キーン13頁
17] ―（1937）, The General Theory of Employment, Quarterly Journal of Economics, Feb., 1937.（The Collected Writings of John Maynard Keynes, Vol. XIV, Macmillan, 1973.）
★ 5 H y m a n P . M i n s k y , ' T h e F i n a n c i a l I n s t a b i l i t y H y p o t h e s i s , ' W o r k i n g P a p e r N o . 7 4 , T h e J e r o m e L e v y E c o n o m i c s I n s t i t u t e o f B a r d C o l l e g e , 1 9 9 2 , p . 8 .
Keynesian Economic Theory - Know the Government's Roles corporatefinanceinstitute.com>...>Economics According to Keynesian Economic Theory, there are three main metrics that governments should closely monitor: interest rates, tax rates, and social programs. ... Keynesian Economic Theory argues that central banksFederal Reserve (the ...
Keynesian Economic Theory - Know the Government's Roles https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/economics/keynesian-economic-theory/
Government intervention
According to Keynesian Economic Theory, there are three main metrics that governments should closely monitor: interest rates, tax rates, and social programs.
Minsky, H. P. (1977b) The Financial Instability Hypothesis: … Minsky, H. P. (1978) The Financial Instability Hypothesis: … Minsky, H. P. (1982) Can ‘It’ Happen Again? …
ミンスキーは（「過去三回の大規模金融危機のうち、およそ九回を予言していた」と 揶揄されるが）代替案も持っていて、1965年実質的にJGPを創案しているとされる＊。 ＊ bill mitchell blog http://bilbo.economicoutlook.net/blog/?p=44754
Kalecki, M. [1933a], Proba teori koniunktury (Essay on the Business Cycle Theory), Warsaw: Institute of Reserch on Business Cycles and Prices, partially reprinted in Kalecki [1966] and Kalecki [197la]; integrally reprinted in Kalecki [1990]
Kalecki, M. [1966], Studies in the Theory of Business Cycle: 1933-39, Oxford: Basil Blackwell. Kalecki, M. [1971a], Selected Essays on the Dynamics of the Capitalist Economy, Cambridge: Cambridge University Press (浅田統一郎·間宮陽介(訳)「資本主義経済の動態理論』日本経済評論社, 1984年). Kalecki, M. [1990], Collected Works of Michal Kalecki, Vol. 1, Capitalism: Business Cycles and Full Employment, ed. by Osiatynski, J., Oxford: Clarendon Press.
☆ ケインズのカレツキへの手紙は以下に所収されているという。 The Collected Writings of John Maynard Keynes; Volume XII: Economic Articles And Correspondence; Investment and Editorial (Volume 12)
『投資と金融――資本主義経済の不安定性』（ポスト・ケインジアン叢書18）、岩佐代市訳、日本経済評論社、1988年（原題“Can "It" Happen Again?”、"It"は大恐慌のこと） 『金融不安定性の経済学――歴史・理論・政策』、吉野紀・内田和男・浅田統一郎共訳、多賀出版、1989年 『ケインズ理論とは何か――市場経済の金融的不安定性』（岩波モダンクラシックス）、堀内昭義訳、岩波書店、1999年 The Financial Instability Hypothesis by Hyman P. Minsky 参考文献
Robert Barbera (2009). The Cost of Capitalism. McGraw-Hill Professional. 978-0-07-162844-0 George Cooper (2008). The Origin of Financial Crises: Central Banks, Credit Bubbles, and the Efficient Market Fallacy. Vintage; 1St Edition. 978-0307473455 Gary Dymski, Gerald Epstein, Robert Pollin (1993). Transforming the U.S. Financial System: An Equitable and Efficient Structure for the 21st Century (Economic Policy Institute). Routledge. 978-1563242694 Steven M. Fazzari, Dimitri B. Papadimitriou (1992). Financial Conditions and Macroeconomic Performance: Essays in Honor of Hyman P.Minsky. Routledge. 978-1563240164 Jannatul Islam (2014). Hyman P. Minsky Hypothesis to Evaluate Credit Crunch. LAP LAMBERT Academic Publishing. 978-3659607707 Robert Pollin, Gary Dymski (1994). New Perspectives in Monetary Macroeconomics: Explorations in the Tradition of Hyman P. Minsky. University of Michigan Press. 978-0472104727 Jan Toporowski, Daniela Tavasci (2010). Minsky, Crisis and Development. Palgrave Macmillan. 978-0230235076 L. Randall Wray (2015). Why Minsky Matters: An Introduction to the Work of a Maverick Economist. Princeton University Press. 978-0691159126 関連項目
東谷本の注は別枠で公開 https://publications.asahi.com/original/shoseki/keizaigakusya/chuudown.pdf #6 （18）Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips, L. Randall Wray, “Community Development Banks,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 83, Dec. 1992. （19）Ibid.（20）Ibid. （21）Ibid.（22）John Cassidy, “The Minsky Moment,” The New Yorker, Feb. 4th, 2008.（23）Ibid.（24）Janet L. Yellen, “A Minsky Meltdown: Lessons for Central Bankers,” Presentation to the 18th Annual Hyman P. Minsky Conference on the State of the U.S., April 16, 2009.（25）“The Fed discovers Hyman Minsky,” The Economist, January 7th 2010.（26）Hyman Minsky, “Uncertainty and the Institutional Structure of Capitalist Economies,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 155, Apr. 1996.（27）この点、クルーグマンなども、ミンスキーを「読み直した」というのに、不確実性や不安定性にはほとんど目を向けていない。例外としては、中野剛志『恐慌の黙示録 資本主義は生き残ることができるのか』東洋経済新報社 2009年 を参照。
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Community Development Banks
Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips (ron@ronniejphillips.com) and L. Randall Wray
Economics Working Paper Archive from Levy Economics Institute
Abstract: The Clinton/Gore proposal for the creation of a network of 100 community development banks (CDBs) to revitalize communities is bold, and will contribute to the success of the U.S. economy. Banks are essential institutions in any community, and the establishment of a bank is often a prerequisite for the investment process. For this reason, the creation of banks in communities lacking such institutions is important to the welfare of these communities. The vitality of the American economy depends on the continual creation of new and initially small firms. Because it is in the public interest to foster the creation of new entrants into industry, trade, and finance, it is also in the public interest to have a set of strong, independent, profit-seeking banking institutions that specialize in financing smaller businesses. When market forces fail to provide a service that is needed and potentially profitable, it is appropriate for government to help create the market. Community development banks fall into such a category. They do not require a government subsidy, and after start-up costs, the banks are expected to be profitable. The primary perspective of this concept paper is that the main function of the financial structure is to advance the capital development of the economy-to increase the real productive capacity and wealth-producing ability of the economy. The second assumption is that capital development is encouraged by the provision of a broad range of financial services to various segments of the U.S. economy, including consumers, small and large businesses, retailers, developers, and all levels of government. The third is that the existing financial structure is particularly weak in servicing small and start-up businesses, and in servicing certain consumer groups. The fourth is that this problem has become more acute because of a decrease in the number of independent financing alternatives and a rise in the size distribution of financing sources, which have increased the financial system's bias toward larger transactions. These are assumptions that appear to be supported by the evidence: they are also incorporated in other proposals that advance programs to develop community development banking.
Date: 1992-12 References: Add references at CitEc Citations: View citations in EconPapers (25) Track citations by RSS feed
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注 （18）Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips, L. Randall Wray, “Community Development Banks,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 83, Dec. 1992. http://www.levyinstitute.org/pubs/wp83.pdf
注 （18）Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips, L. Randall Wray, “Community Development Banks,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 83, Dec. 1992. http://www.levyinstitute.org/pubs/wp83.pdf
注 （18）Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips, L. Randall Wray, “Community Development Banks,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 83, Dec. 1992. http://www.levyinstitute.org/pubs/wp83.pdf
（18）Hyman Minsky, Dimitri Papadimitriou, Ronnie Phillips, L. Randall Wray, “Community Development Banks,” The Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No. 83, Dec. 1992. http://www.levyinstitute.org/pubs/wp83.pdf
（17）Robert J. Shiller, Irrational Exuberance 2nd ed., Doubleday, 2005, p. 11. （18）Ibid., p. 27. （19）「住宅指標と景気は密接に連動 二年以内の後退局面入りが濃厚」『週刊ダイヤモンド』2006年10月14日号 144頁 （20）Robert J. Shiller, The Subprime Solution: How Today’s Global Financial Crisis Happened, and What to Do About It, Princeton University Press, 2008, p. 29.
Sametz, eds., Financial Crises (New York: Wiley, 1977): 138–52 (6) Hyman P. Minsky, “Central Banking and Money Market Changes," Quarterly Journal of Economics, 71, no, 2 (May 1957): 171. (7) ハイマン·P·ミンスキー著、堀内昭義訳『ケインズ理論とは何か』岩波書 E 1999 # (Hyman P. Minsky, John Maynard Keynes, New York: Columbia University Press, 1975). げ、ある製品を作る機械を生産するのに 100 ドルを要すると仮定しよう。生 産考は、自身の金利費用、間接費および利潤をカバーするために、マークアップと して 50 ドルを追加する。十分な内部資金を持つ企業は、150ドルで機械城を購入す スことができる。しかし、外部資金が必要な場合、貸し手に支払う金利と手数料 をカバーするために、供給価格はより高い、例えば 175 ドルになる。したがって、 外部金融された資本資産を取得するためには、生産費用をカバーし、生産者の利潤 を含む供給価格と、貸し手のリスクをカバーする資金調達費用で、175 ドルを支払 わなければならないことになる。 (9) あるいは、資産価格が十分に上昇すれば、ポンツィ金融のポジションにある経済主 体は資産を売却して負債を返済することができるかもしれない。 2006年以前の米 国の好調な不動産市場では、多くの住宅所有者が、住宅ローンを支払えるだけの十 分な所得がないというポンツィ 金融のポジションにあった。しかし、住宅価格が急、 上昇したため、売却により住宅ローン債務を返済したり、より有利な条件で借り換 えたりできた場合もあった。
(10)カレツキーの関係式は、 ケンブリッジ大学でケインズと共に研究を行ったポーラン ド人経済学者ミハウ·カレツキーにちなんで名づけられた。彼は、総生産(例え ば、GDP) = 総所得という恒等式から始めた場合、集計レベルでは、「利潤 = 投資 +政府の赤字+純輸出 + 利潤からの支出- 賃金からの貯蓄」と示せることを明らか にした。そして、カレツキーは、利潤は企業のコントロール下にはなく、他の変数 は選択の結果であることを指摘して、この恒等式を因果関係へと押し進めた。簡略 化された「古典的」なバージョンでは、最後の2項がゼロ(労働者は貯蓄せず、資 本家は消費しない) と仮定するため、利潤は「投資+財政赤字+純輸出」と等し く、かつそれらによって決定される。他の条件が同じならば、投資の増加は、集計 レベルで同じ量だけ利潤を増加させるのである。詳しくは、M.Kalecki, Collected Essays on the Dynamics of the Capitalist Economy 1933–1970 (Cambridge, UK: Cambridge University Press, 1971) を参照されたい。
(11)ハイマンP.ミンスキー著、吉野紀、浅田統一郎、内田和男訳『金融不安定性の REAFI SNH, 1989 4 (Hyman P. Minsky, Stabilizing an Unstable Economy, New Haven, CT: Yale University Press, 1986). (12) EI F Koc t. Hvman P. Minsky and Charles J. Whalen, “Economic insecurity and the Institutional Prerequisites for Successful Capitalism," Levy Working Paper No. 165, May 1996. (13) AFE KOC t. John Cassidy, "The Minsky Moment," The New Yorker, February 4, 2008. http://www.newyorker.com/magazine/2008/02/04/the-minsky- moment, and Edward Chancellor "Ponzi Nation." Institutional Investor, February 7, 2007. http://www.institutionalinvestor.com/article.aspx?articlelD=1234217#.
(10)カレツキーの関係式は、 ケンブリッジ大学でケインズと共に研究を行ったポーラン ド人経済学者ミハウ·カレツキーにちなんで名づけられた。彼は、総生産(例え ば、GDP) = 総所得という恒等式から始めた場合、集計レベルでは、「利潤 = 投資 +政府の赤字+純輸出 + 利潤からの支出- 賃金からの貯蓄」と示せることを明らか にした。そして、カレツキーは、利潤は企業のコントロール下にはなく、他の変数 は選択の結果であることを指摘して、この恒等式を因果関係へと押し進めた。簡略 化された「古典的」なバージョンでは、最後の2項がゼロ(労働者は貯蓄せず、資 本家は消費しない) と仮定するため、利潤は「投資+財政赤字+純輸出」と等し く、かつそれらによって決定される。他の条件が同じならば、投資の増加は、集計 レベルで同じ量だけ利潤を増加させるのである。詳しくは、M.Kalecki, Collected Essays on the Dynamics of the Capitalist Economy 1933–1970 (Cambridge, UK: Cambridge University Press, 1971) を参照されたい。
(11)ハイマンP.ミンスキー著、吉野紀、浅田統一郎、内田和男訳『金融不安定性の 経済学』多賀出版、1989年 (Hyman P. Minsky, Stabilizing an Unstable Economy, New Haven, CT: Yale University Press, 1986). :15
社会再投資法(Community Reinvestment Act : CRA) に関する報道が最近日本で ... すなわち CRA は、連邦の金融監督機関に,低中所得の近隣地域を含む全地 ... Minsky, Hyman P.,"Community Development Banks: An Idea in Search of Subst-.
"A fundamental characteristic of our economy is that the financial system swings between robustness and fragility and these swings are an integral part of the process that generates business cycles."
《 内部的なキャッシュ·フローは, (個別企業にとっても,経済全体にとっても)
ある水準の投資の資金を支払うことを可能にする,内部的なキャッシュ·フロー
あるいは準地代QNは,投資財の価格PIおよび産出量I1と,P1I1 = QNという公式
によって結びついているので,ひとたび内部的な期待キャッシュ·フロー(Ｑ)に
見積もられると, それらと投資の間の関係は,直角双曲線(図8.3のQNQN)
よって表わされる。この直角双曲線と投資用の産出物の供給価格P1の交点は、
予想内部資金によって金融できる投資量I1 (内部的)をもたらす(図8.30のA点
参照)。》